股市漲不上去，一線樓市成交腰斬！怪誰？
摘要：用杠桿那部分人的瘋狂程度，決定泡沫的大小，但炮灰才是泡沫的最大基石
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撰文|張銀銀
各位桿友節後好！杠桿遊戲希望過去的8天，大傢要麼玩得開心，要麼回到故鄉享受闔傢團圓的歡愉。
無論如何，新的工作周期又開始瞭，我們一起繼續去探尋杠桿遊戲的世界。
今天（10月9日），杠桿遊戲看到兩則新聞，想簡單談談其關聯。
官方媒體說，股市漲不上去不是股票發多瞭，而是好企業太少——接著，網友補瞭一句，不好的企業怎麼都跑去上市瞭？
我竟無言以對。
然後，房地產這邊，北上廣深樓市黃金周遇冷，網簽量跌幅過半。甚至還有預測認為，黃金周遇冷之後，房價下跌城市或進一步擴圍。
真的會這樣嗎？如果真的這樣，資金是不是會從樓市殺入股市，加上A股納入MSCI等利好，A股可期？同時，房地產真的進入史無前例的長效機制周期？
1、好公司太少當然是，股市漲不上去，隻因為股災重創，資金都被鼓勵到瞭樓市。沒有那麼多的大道理，起碼2015年那輪牛市，同樣不反映我國經濟的表現，更不意味著2015年好公司就比今天多多少。
如今，股市漲不上去，隻因為太多資金被吸引進瞭樓市。即便機構再能折騰，最終也得老鐵小股民來追漲。過去一年多，手上有點錢的都沖進去炒房瞭，哪還有那麼多的資金去炒股？
而之所以他們都去炒房，因為股災發生無可挽回。不可能馬上又組織起一場大牛市。一個人受瞭傷，難道可以馬上痊愈？
但中國經濟畢竟需要話題，股市的一個個小話題破滅，樓市這個大話題搞起來——庫存可以去，經濟可以短暫盤活，國內資產收益給人保障感覺，外儲RMB壓力也多少減輕。
這條路一舉多得。調控風向標一度放松，貨幣偏松、降準降息信號明確，掀起全民炒房時代，堪比上輪金融危機後的刺激。
資金岩盤浴廠商的杠桿兩端，一頭上一頭下，道理簡單粗暴。
2、那麼，我們的經驗是，股市要牛，樓市一定不能太牛。回憶最近兩輪牛市，2007、2015，樓市都是相對穩定的，甚至2015年全國樓市遭遇困難，不少城市庫存壓力很大、陰跌。
接著股指腰斬，2008年是全球金融危機，穩增長、保就業，搞瞭“四萬億”投資，房價翻番；2015年股市暴跌後，降息降準，依舊讓房地產、基建打前鋒。
其實我們看美國股市和房地產市場的表現，往往是股市和樓市齊飛。2007-2008年次貸危機之前，美國股市乃至整個資本市場都景氣，美國房地產非常繁榮；經過洗牌、幾輪QE後，美股站上高峰直到今天，美國房價大幅復蘇回到危機前。
美國的經驗表明，這首先是一個相對成熟的國傢。
經濟增長、科技進步，帶來股市利好，股市利好讓更多人有錢買房。包括這能量岩盤床一波，吸引瞭大量的中國人海外投資。而中國人到美國投資房產，根本上還是相信這個國傢的經濟和前途。
而我們，賺快錢、投機心理重一些。一旦大牛市吹起來，什麼資金都要沖進去，各種配資上杠桿，創造人類極限。同樣，一旦股市破滅，樓市話題興起，本來隻是去個庫存，搞成瞭全民炒房、摟不住的房價暴漲。
如今，房地產多空對戰激烈，勝負尚未分清。一是部分資金、資產被鎖定在房地產上；二是一些人真的還希望“網傳的任DP預言2018年樓市將迎來暴漲”——其實這是謠言。
杠桿遊戲認為的是，房價這麼快就暴漲不厚道、不可取、不理性、不值得（丟民心）。那麼，股市是不是將利好。理論上是。但股市繁榮的基礎還是薄弱。雖然張銀銀也決定再入市瞭。
3、泡沫和資金蜂擁而至，往往是人類創新和產業大發展的必要條件。但不包括房地產，因為房地產泡沫隻會留下一地雞毛。人類歷史的生產力進步、產業大發展，幾乎都是錢砸出來的。而錢投入太大，投資太多，泡沫、產能過剩幾乎是必然。
所以，泡沫和產能過剩，是人類的永恒。
隻要什麼新行業賺錢，什麼創新被認為有價值，一定會有大量的資金沖進去。而資金的殺入，就業、進步才有保障。即便造成瞭泡沫、產能過剩，這幾乎也是必然，但時間會證明恒者恒強，泡沫對於行業發展，甚至於人類技術進步的意義。
但房地產泡沫不是這樣，因為這最大的壞處在於，會造成財富大轉移、會讓社會階層固化更嚴重。說直白一點，會讓有錢人更有錢，窮人更窮。
不僅如此，房地產的快錢效應，不會帶來人類任何的生產效率進步。隻會導致資金脫實向虛。所以，房地產杠桿遊戲，玩得太大不好。
而股市不同，即便泡沫再大、欺騙再多，起碼真的是讓需要錢的企業和新技術獲得直接融資瞭。而這最終會在對企業發展、行業進步、技術創新帶來好處。
4、永遠記住貨幣無僥幸，一定會有東西漲價，我國城市化完成之前，弄不好就是房價暴漲。為什麼是城市化完成之前，貨幣寬松易造成樓市暴漲？因為完成之後，剛需一族越來越少，不再有那麼多容易和願意做炮灰的人。
用杠桿那部分人的瘋狂程度，決定泡沫的大小，但炮灰才是泡沫的最大基石。
就我國具體國情而言，短期來說，一二線城市房價漲跌的因素隻有兩個：一是貨幣政策；二是調控放松與否，比如去庫存。
至於房屋供給、人口增量這些不是不重要，在資金太多面前，這些都是可以被“征服”的。比如相對所有一二線城市來說，北京、上海、重慶的供給已經是最多的幾個城市。
二手房存量交易上，京滬等也最活躍的。實際上，京滬這些年的新房供應一直是全國前列。但是又怎麼樣？他們被認為是一線城市，是宇宙中心，被認為是永遠的中國中心、稀缺資源，漲岩盤浴桃園就一個字，也最堅挺。
重慶也一樣，大城市挨個漲瞭，到處限瞭，任憑你昨天還庫存暴多，資金當然要殺向這裡，搞高這裡。直到資金找到下一個出口，直到資金還可以折騰。
同時，過去一些年，一二線城市人口吸引也是最有魅力的。推波助瀾，不奇怪。
永遠要記得那句話，貨幣無僥幸。隻要搞出來足夠多的錢，一定會有東西漲價。大面積的通貨P脹，對於第二大經濟體我們而言，往往和國際資源品價格的走勢密切有關，並非我們完全說瞭算。何況啥都漲太狠，底層生活艱難。
換句話說，隻要通貨P脹不是國際主流，那麼我們一定的貨幣寬松，物價基本穩定是可控的。
但放出來的錢，終究要有去處，蓄水池無非就兩個，資本市場、房地產市場。股市的故事2015年破瞭，去樓市吧。這輪故事講到瞭這裡，未來呢？
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